“Mua doanh nghiệp – không chỉ mua con số, mà mua cả tương lai”

Trong một thương vụ mua bán – sáp nhập doanh nghiệp (M&A), câu hỏi khiến cả người mua lẫn người bán trăn trở nhất chính là:

👉 “Giá trị thực của doanh nghiệp này là bao nhiêu?”

Định giá doanh nghiệp không đơn thuần là phép tính tài chính, mà là quá trình đánh giá toàn diện sức khỏe, tiềm năng và rủi ro pháp lý của doanh nghiệp mục tiêu.

Một sai lệch nhỏ trong định giá có thể khiến thương vụ M&A trở thành “thương vụ hớ” hoặc “cái bẫy lợi nhuận”.

⚖️ Cơ sở pháp lý cho việc định giá doanh nghiệp tại Việt Nam

Hoạt động định giá doanh nghiệp trong M&A không được điều chỉnh bởi một đạo luật riêng, nhưng được thực hiện dựa trên các quy định pháp lý sau:

• Luật Doanh nghiệp 2020 – quy định về sáp nhập, hợp nhất, chuyển nhượng (Điều 201–204).
• Luật Chứng khoán 2019 – quy định về định giá khi chào bán cổ phần, sáp nhập công ty đại chúng.
• Luật Giá 2012 và Nghị định 89/2013/NĐ-CP – quy định nguyên tắc, tiêu chuẩn định giá.
• Luật Kế toán 2015 và các chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS).
• Thông tư 38/2014/TT-BTC hướng dẫn xác định giá trị doanh nghiệp khi cổ phần hóa.

Từ các quy định này, việc định giá trong M&A phải bảo đảm tính khách quan, minh bạch, có cơ sở pháp lý và chứng cứ tài chính rõ ràng.

📊 Các phương pháp định giá doanh nghiệp phổ biến trong M&A

Hiện nay, luật sư và chuyên gia tài chính thường sử dụng kết hợp 3 nhóm phương pháp định giá chính:

1. Phương pháp tài sản (Asset-based Valuation)

Định giá dựa trên giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp (tài sản – nợ phải trả).

👉 Phù hợp với doanh nghiệp có tài sản hữu hình lớn như bất động sản, máy móc, nhà xưởng.